国際金価格の動きを先週５月１３日（青線）、１４日（赤線）、１５日（緑線）の変化で見ると下記のKITCO　グラフの如く、１３，１４日に４,７００ドルから４,６００ドルへ、更に、１５日には４,５００ドルへ続落したことが分かる。

更に、下記のグラフでは、その後、直近のアジア時間で、瞬間的なフラッシュ・クラッシュの如く４,５００ドルを割り込む場面もあった。

 要因は、世界的金利上昇に尽きる。

ドル金利（米１０年債利回り）は４．６％近傍まで急騰。
日本国債も１０年もので、本日２．８００％と、２９年ぶりの高さまで上昇している。日本国債利回り変動は、米国債利回り変動を誘発するので、今回の金利上昇の火元は「ジャパン」との声がNYでは強い。（日本は米国債最大保有国で、米国から見れば、債権者なので、日本市場に注目せざるを得ないのだ）
いずれにせよ、根源的には、原油高→インフレ再燃を警戒する動き＝国債売りだ。

更に、財政リスクを反映しやすい超長期債では日本国債２０年もの利回りが３０年ぶりの高水準をつけている。これもNY市場へ影響を与える。

金価格への影響は、インフレ警戒がFRB利上げ観測を誘発したことで、金利がつかない金には、売り材料となっている。その火元がジャパンとすれば、今回の金売りの火元もジャパンといえよう。

但し、財政赤字リスクとなると、「刷れる円・ドルと刷れない金」が意識され、金には一転買い材料となる。（悪い金利高、という表現も使われる）。

両者を天秤にかけ、とりあえず、FRBウォーシュ新議長が、今週からいよいよ仕事始めということもあり、FRB利上げ観測が重視され、金が売られている。

当面、この状況が続きそうだ。
但し、中長期視点にたてば、財政赤字リスクに、市場の懸念が移るのは必定。

国際金価格も、４,０００ドル近傍まで下げリスクがあるが、中長期視点では、年後半に、新高値を更新することになろう。相当、荒っぽい相場つきになるは必定。筆者は、はやくもアドレナリン全開モード笑

なお、ドル円相場だが、予想通り、日本金融当局の介入は失敗したね。
本日は１５９円まで円安が進行する場面もあった。

米国の中央銀行FRBが、利上げに傾いているとされ、市場の「利上げ」確率が５割を超え、今や「利下げ」確率など問題外となった今、NY外為市場ではドル高が進行。対して、日本の中央銀行は、利上げが後手に廻っている。

この流れに逆らっての円買い・ドル売り加入は、当初から、筆者も「無理筋」と明言してきた。

昨年の円安は、投機筋の円キャリートレードが主体で、投機的円売りを抑え込めばよかったが、今年の円安は、市場のファンダメンタルズに根差す流れで、昨年より「筋が悪い」。単に投機を抑え込めば、流れが変わるという単純な現象ではない。

円建て金価格にとっては、筋の悪い円安の追い風で、上昇圧力がかかり続けるであろう。自国通貨安をヘッジする金買いの意義が強まることになる。