１２月FOMCでパウエル議長が、利下げは急がずと大見得を切った。参加者の２５年予想利下げ回数も４回から２回に減った。

１９日木曜日のことだった。

ところが、２０日金曜日に発表された最新インフレ率は、低い伸びに留まり、この調子なら、利下げ回数を増やしてもよいのではないか、とのニュアンスの発言が、FRB高官筋から相次いで出始めた。

金曜日に発表されたインフレ指標は、よりによって、FRBパウエル議長自ら、最も重要とする「PCEコア価格指数」。１１月分は、前月比０．１％上昇。前年同月比では２．８％上昇に留まったのだ。順調なインフレ抑制を想起させる数字といえる（いえなくもない(笑)）。

まず、声をあげたのが、来年FOMCで投票権を持つグールズビー・シカゴ連銀総裁。「今後１２－１８月間の利下げ回数はfair bit moreかなり多くなろう」。

FOMC副議長役で常任投票権を持つNY連銀のウィリアムズ総裁も「現在の政策金利は中立金利よりかなり高く、まだ、利下げの余地がある」。

僅かなニュアンスの差だが、市場は、FOMC内の意見の相違をかぎ取った。木曜日の市場の反応が大きすぎたとの反省もあり、金曜日のNY金は、「ひょっとして、２５年２回よりは、もっと利下げしてくれるかも」との期待感で２，６００ドルから２，６３０ドル程度まで反発した。