５日に発表されたJOLTS（米求人件数）が、前回の９３５万人から、８７３万人へ急減したことで、労働市場の過熱が収束しつつあるとの市場の解釈に基づき、民間の利下げ観測が、これまで以上に強まった。
米国の政策金利であるフェデラル・ファンドの先物取引（fed fund futures）によれば、２０２４年に予想される各月の政策金利は以下の通りになる。

ちなみに、２５年１月には、４．０％が予想されている。
更に、来年５月までに０．２５％利下げする確率は４２％、０．５％利下げの確率は４０％に増えた。
来年１月に利上げの確率も１２％となっている。
その主たる根拠の中には、パウエル議長が最も重視しているスーパーコアインフレ率が、今年９～１１月期と同５～８月期を比較すると、２．７３％まで下がってきていることが挙げられる。
スーパーコアとは、エネルギーに加え、変動の大きい家賃も差し引いた数字で、最も頑固とされるサービス業の家賃に特化したインフレ指標だ。
年単位の前年同期比では３．９％、６～１１月期と２２年１２月～２３年５月の６か月比較では３．０５％となっている。

それにしても、市場の観測が先走り加速していることは気になる。
今週は、１２月ＦＯＭＣ前のブラックアウト期間中で、ＦＲＢ高官の発言は控えられている。
それゆえ、市場も、発表されたＪＯＬＴＳに対するＦＲＢ高官のコメントを聞くことが出来ず、暗中模索の感がある。
そもそもfed fund futuresの売買そのものが投機的取引ゆえ、日中でも、利下げ確率の数字は、しばしば変わる。
ＦＯＭＣ参加者のＦＦ金利予測は、１２月ＦＯＭＣ時に発表されるドットチャート（参加者の金利予測の分布）で明らかになる。
おそらく、慎重にデータを検証して決める姿勢のＦＲＢ側は、かなり異なった予測を示すはずだ。
米１０年債利回りも、一時は５％を超えていたが、今や、４．１％まで急落中だ。
債券市場で、短期間にこれほどの値動きが見られることは稀だ。
ここでは、やはり債券投機筋の売買の影響が滲む。