首題の記事が本日日経朝刊 マーケット商品面に載った。
３月には１１８億ドルの流入超過となり、金ＥＴＦが初めて上場されてから、最高になった。
ほぼ６０トン相当。
昨年は流出超過が続いた時期もあったから、明らかに潮目が変わった。
買いの主体はヘッジファンド。
これまでの事例では、数か月から１年以内で売り戻す。
あとは、富裕層や年金のまとめ買いが目立つ。
ここは長期保有派。
最近は、中国人の買いも入ってくる。
中近東の政府系ファンドが購入した事例もある。

ＮＹで初の金ＥＴＦ上場に直接関与した筆者としては、本当に大化けした商品だと思う。
SEC米国証券取引委員会の認可取付には１年半もかかった。
SECは金の知見がなかったので、金のイロハからレクチャー。
その部分が、リスク開示文言となり、そのままプロス（目論見書）でかなりのページになった。
そもそも、米国最大の年金基金カルパース（カリフォルニア州職員共済年金基金）のＣＥＯを９年務めたジェームズ・バートン氏がワールド・ゴールド・カウンシルのＣＥＯにリクルートされ、年金が保有できるかたちでの金投資商品として開発された。
現物金を購入して、有価証券化して、上場することにより、年金運用にも馴染む。
上場後２年ほどは鳴かず飛ばずだったが、大手年金が買い始め、ブレｲクした。
統計として発表されるのはストックとしての残高。氷山の一角であり、その背後には、大量の売買（フロー）がある。
特にヘッジファンド参入以来、出来高（未発表）は急増した。日本では、ネット証券がＦＸ感覚の個人投資家向けにも販売している。
それゆえ、マネー流入期もあれば、マネー流出期もある。
総じて、年金や世界の富裕層の買いのストックが徐々に積み上がり、「根雪」の如くなっている。
その上に、ドカ雪のごとく、ヘッジファンドの買いが積み上がった。
この部分は、いつ、表層雪崩をおこしても不思議はない。

かくして、金ＥＴＦ残高は、市場の方向性を示す重要な指標になったのだ。
個人的には、我が子の成長を見る思いで感慨深い。
なお、ETNというのは、現物の裏付けがない。金価格に連動するだけだ。
ETF導入により、金の金融商品化が進行して、金価格変動要因も、コモディティとしての需給より、マクロ経済要因の影響が強まった。

さて、今日の写真は、久しぶり、東京ミッドタウンの虎屋。
ここの季節の生菓子がお薦め。
抹茶、ほうじ茶、煎茶から選べる。
葛切りもゆける。
ホンモノだよ。そして、汁粉。きりがない(笑)

 

先日は男４人でスイーツ・セッション。
異様なオッサン四人組で、店内の雰囲気から完全に浮いていた(笑)