今日は為替の話。
３月ＦＯＭＣ後の発言で、ボスティック・アトランタ地区連銀総裁が、年内利下げ回数予測を２回から１回に変えたことを明かした。
粘着質のインフレと想定を超える経済指標の好転により、２３年１２月時点に比し、インフレが２％ターゲットに向けて下げ続けることに自信が持てなくなった、と語っている。
更に、クックＦＲＢ理事は、「ディスインフレの道は起伏が多く、平たんではない。インフレ鈍化は時間がかかり、利下げに対して、慎重にならざるを得ない」と語ったことで、タカ派と見られている。
３月FOMC後に発表されたドットチャートでは、年内の利下げ回数が、ゼロ回が２名、１回が２名、２回が５名、計９名いることが確認されている。
３回派も９名だったが、４回派が１名いたことで、「利下げ３回維持」となったわけだ。
際どい僅差ゆえ、利下げ開始時期を６月とすれば、４～６月期には、この僅差が逆転することも十分に考えられよう。
特に、まだ３回の雇用統計と消費者物価上昇率を消化せねばならず、これら重要経済指標の上振れ或いは下振れで、予想利下げ回数が大きく変化する可能性が排除できない。
パウエル議長も、利下げを多めに見るハト派９名と、少なく見積もるタカ派８名の狭間で、内部調整に手間取りそうだ。

この僅差の影響をまともに受けるのがドル円相場。
４～６月期は、ＦＲＢ高官発言が特に重要視されよう。
ＦＲＢがハト派に傾けば、予測される利下げ回数が増え、ドル金利が低下。
ドル安・円高が進行して、１４０円台後半の動きになる可能性がある。
対して、タカ派になびけば、１５５円が視野に入る。
まさに「データ次第」の展開で、大荒れの地合いが予想される。
このような、視界不良の市場環境では、当局の為替介入も、慎重にならざるを得まい。
通貨投機筋は、仕掛けやすい「チャンス」と見て、臨戦態勢である。

昨晩は、日経ニュースプラス９にスタジオ出演して、日本株と為替の話を、駆け足でしたよ。
持ち時間６分で、きっちり１０秒残しで、纏めたが、いくつか、すっ飛ばした部分もあった。

 

金については、某地上波が、金特集を制作中。