国際金価格は１,９６０ドル台まで下げている。

 

米債務上限問題が来週にも妥結が見込まれるという、あまり根拠のない楽観が要因だ。
昨日は、米地銀株も反騰している。
ひとまず、危機は去ったのか。まだ、構造的問題は残っている。
更に、NY金市場は、６月利上げ見送りから利上げ継続へ、潮目が変化して、ドルインデックスも１０１台から１０３台まで上昇してきたことを重視している。
最新のＦＥＤ　ＷＡＴＣＨによれば、１８日に６月利上げ確率が３６％にまで上がってきた。
１週間前は１０％、１７日には２８％と徐々に上がっている。
対して、利上げ見送り確率は、８９％から６３％にまで下落している。
６月も利上げ継続を示唆するＦＲＢ高官のタカ派的発言が相次いでいるからだ。
５月１５日には、ボスティック・アトランタ連銀総裁が、年内利下げを否定したうえで、次の一手は、どちらかといえば「up」と利上げを示唆した。
更に同日にはカシュカリ・ミネアポリス連銀総裁が、労働市場はホットで、まだ、やらねばならないことがある、と、これも利上げを匂わせた。
グールズビー・シカゴ連銀総裁は、ハト派だが、５月ＦＯＭＣでの利上げ決定は、「際どい判定」であったと明かし、内部の亀裂を示唆した。
更に、１８日には、ローガン・ダラス連銀総裁が、これまでの経済データでは、６月利上げ見送りは正当化できない、と言い切った。
ブラード・セントルイス連銀総裁も、ＦＴとのインタビューで、次回のＦＯＭＣでは、「ダメ押し的な」利上げに動くと明言した。
５月FOMCでは、これが最後の利上げということが、示唆されたのに、なぜ、利上げ継続観測が強まっているのか。
そもそもCＰＩコアが４．９％と目標の２％からは、程遠いこと。
更に、金融政策にタイムラグがあるとはいえ、想定以上に、米国経済は底堅いからだ。個人消費も、まだら模様とはいえ、総じて、打たれ強い。
１８日発表の新規失業保険申請件数は先行指標として重視されたが、２４万２,０００件と３週ぶりに減少して、労働市場で解雇は増えず、依然堅固であることを示した。

なお、金市場も期待する「利下げ」のハードルは高い。この１週間で、年内利下げ３回の確率は４８％から１５％にまで下落。
対して、利下げ１回の確率は２％から３２％へ急上昇している。
結局、ＦＲＢ側は、利上げ継続の可能性が膨らみ、市場側は、利下げの可能性が萎んだ。それでも、ＦＲＢと市場の間の予測の相違は０．５％から１％のレンジで、極めて大きい。
最終的に、どちらかに収れんするとき、国際金価格も為替も大きく動きそうだ。
筆者は、８月下旬恒例のジャクソンホール中央銀行フォーラムを、重要な転換点と見ている。
なお、為替は１３８円まで円安に振れている。これは、６月利上げ観測が強まり、ドル高、そして、円安になったのだ。

なお、本日の主なニュースは、

１．大谷翔平　ホームラン１０号
２．日経平均バブル後高値更新