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豊島逸夫による金市場の解説

2017年07月13日
イエレン氏後継候補は元商品トレーダー

昨晩のイエレンFRB議長議会証言では、来年の任期切れについて、いくつか質問されていた。

「私は任期を全うする」と毅然と答えていたが、「FRB議長として最後の議会証言になるのでは?」と問われたときは「It might well be そうかもしれない」と語っていた。

既に、マーケットでは、イエレン氏再任は、殆どあり得ないシナリオとされている。

そこで、市場の関心は当然、次期議長人事に集まる。

利上げサイクルを締めくくり、資産圧縮を軌道に乗せる仕事は未知の領域での「壮大な実験」だ。

容易ではない。

その言動がマーケットに与える影響力は、大統領より強いケースが多い。

 

 

そこで筆頭候補として名前があがるのが、コーン国家経済戦略委員長だ。

筆者が6月にNYでジム・ロジャーズ氏と対談したときも、この人事が話題になった。

筆者の普段は人物評価に厳しいロジャーズ氏も「コーン氏は悪くない」と語っていた。

コーン氏は、NYMEXのフロアで働いた元コモディティディーラーとの経歴があり、マーケットも内にも共感を覚える人が少なくない。

叩き上げで、自らを積極的に売り込み、遂にはゴールドマンサックスのナンバー2でCOOの座に登りつめた。そもそも同社のCEOブランクファイン氏も元貴金属会社営業部長で、ゴールドマンサックスに買収され籍を移し出世したという、これぞアメリカンドリームと言えるような経歴を持つ。

コーン氏は、エコノミストではなく、FRB議長としては、異例のキャリアを歩んできた。

そのマネジメント・スタイルは「荒っぽく、大胆で、直球投げ込む」タイプとも評される。

理論派の中央銀行家の対極といえよう。

しかし、トランプ政権内では、パリ協定脱退には異論を唱えるなど、「良識派」と見られている。

超党派で人望も厚い。

ただ、日銀に対する財務省のような関係となるムニューシン財務長官もゴールドマンサックス出身なので、一部には抵抗感もあるようだ。

市場が最も気になる金融政策への考えだが、その経歴が示すとおり、未経験者である。

「壮大な実験」を遂行する人物としては、中央銀行サークルのしがらみが無いゆえに、適任かもしれない。

但し、ハト派かタカ派かとなると、全くの未知数だ。それがリスクともいえる。

 

 

対抗馬としては、学究派のケビン・ウォーシュ・スタンフォード大学経営大学院講師の名前が挙がっている。

元FRB理事で、ブッシュ政権で顧問を務めたので、こちらはオーソッドクスなFRB議長候補といえよう。

通常、FRB議長人事は、任期切れの前年8月頃には「内示」があることが多かった。

しかし、トランプ大統領がFRB議長人事を決めるのは秋以降の可能性が高い。

市場としては早く決めてほしいところだ。来年の利上げ回数、資産圧縮の落としどころ(2兆ドルか、2.5兆ドルか、3兆ドルか)など、新任議長次第の判断が気になる。

かたや、イエレン現議長は、レームダック化する前に、金融正常化の道筋固めを急ぐことになろう。

 

 

今日の写真は豆腐料理。

樽いっぱいの豆腐。とうもろこしのスープ。

豆腐好きでね。おいしい豆腐は、なにもかけず、そのままいただく。豆腐評論家です(笑)

 

 

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明日金曜の日経プラス10(BSジャパン)に生出演。

今回は金の話です。出番は午後10時半くらいから。

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